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2022年锂资源紧张局面料难缓解

2022-01-07 来源:中国证券报·中证网 作者:于蒙蒙0

(原标题:《供给增量不足 需求持续攀升 2022年锂资源紧张局面料难缓解》)

在春节集中备货等因素的驱动下,锂盐价格再创新高。1月4日,电池级碳酸锂最高报价突破30万元/吨。业内人士指出,2022年锂矿供给仍有较大缺口,南美盐湖和澳洲锂矿扩产进度不乐观,而国内增量有限。同时,新能源汽车渗透率继续提升,储能产业进一步发展,锂盐需求有望超预期,2022年锂盐价格中枢在25万元/吨以上。

产能增量存变数

上海钢联1月4日发布的数据显示,电池级碳酸锂价格上涨1万元/吨,均价为29万元/吨,最高报价突破30万元/吨。中国证券报记者综合多家机构的测算数据了解到,2022年全球锂供给增量预期中位数约18万吨LCE(碳酸锂当量),供给增幅在三成左右。

光大证券有色行业分析师王招华直言,未来五年新增供给最少的年份是2022年,预计较2021年增加近20万吨LCE。2022年主要供给增量来自Greenbush矿山以及Atacama盐湖。其中,SQM的扩产计划较为激进,计划2022年底完成18万吨碳酸锂以及3万吨氢氧化锂的产能,实际产量有望突破13万吨LCE,较2021年提升4万吨;此外,澳洲Greenbush矿山全年产量有望突破15万吨,较2021年提升4.2万吨,两处合计提升8.2万吨,占整体增量43%。其他资源如澳矿Pilbara、国内的李家沟以及南美Cauchari-Olaroz盐湖和国内的盐湖、云母项目也有一定增量。

南美盐湖新增锂盐产能较多。中信证券预计2022年南美地区有效新增供应约8万吨LCE,主要来自Albemarle、SQM、Orocobre和赣锋锂业等公司的项目。2021年,南美地区尤其是阿根廷盐湖资源开发进入高峰期,但受资源开发周期限制,大量项目的投产时间在2023年及之后,难以缓解近两年锂盐供应紧张局面。

相比部分券商机构的乐观预期,产业资本人士显得较为谨慎。“南美盐湖放量没那么快,当地的基础设施不完善,盐田建设有难度。从全球范围看,2022年不具备锂矿产能大涨的基础。”云荣资本管理合伙人汤浩告诉中国证券报记者,预计2022年锂盐产能在66万吨-68万吨区间。国内方面,锂辉石增量有限,西藏盐湖新增5000吨左右,青海盐湖新增2万吨左右,江西锂云母最多新增6万吨。

某锂业上市公司高管吴东(化名)亦指出,2022年锂矿产能难以放量,目前仅澳洲的阿尔图拉矿业旗下矿山增量较多,澳洲2022年整体增量对应的碳酸锂产能在5万吨。而南美盐湖有望新增5万吨,但由于资源禀赋问题,扩产并不会呈现线性发展,盐湖从开建到最后达产需要3-5年。此外,南美盐湖所产锂精矿普遍较差,需要运往国内进行转化,而国内的转化产能已经饱和。

“缺矿的局面大概率将延续到2022年年底。”在近期举行的锂产业链高峰论坛上,华东某券商有色分析师称。

需求仍然趋紧

相比于供给端的增量变数,锂盐需求端增速则较为明朗。业内人士指出,随着新能源汽车的普及,锂作为动力电池至关重要的组成部分,其需求将大幅上升。

终端装机量提供了直观视角。国泰君安有色首席分析师于嘉懿认为,2022年全球终端装机量将增长70%,而中游对终端需求存在放大效应。根据其团队的调研,2022年电池厂、正极材料厂的排产规划基本上都是翻倍,而对应2022年锂盐供给增速仅为33%-35%,相对于需求明显偏紧。

作为锂盐产品最重要的终端应用领域,新能源汽车销量起着决定性作用。全球三大主要汽车市场共振爆发,带动需求向上。多家券商机构认为,2022年全球新能源汽车销量将达到1000万辆,产销将加速增长。此外,储能领域对于锂盐的需求也将贡献可观增量。对于2022年的锂盐供需缺口,光大证券测算为3.4万吨LCE。

“2022年新能源汽车销量增长可能超预期。”吴东对此深有体会,其在2020年年底测算2021年国内新能源汽车销量将达到200万辆,但这一预期在2021年9月便已达到。2021年1-11月,新能源汽车产销分别完成302.3万辆和299万辆,同比均增长1.7倍。

价格将高位运行

锂盐价格节节攀升,2021年涨幅已超4倍。在此背景下,锂盐价格将何去何从?

在春节集中备货等因素驱动下,自2021年11月中旬开始,锂价从“情绪酝酿”到“缓慢上涨”,再到“加速上涨”。截至2021年12月31日,价格达到28万元/吨。上海某券商有色分析师指出,2022年一季度,碳酸锂长单报价22万元/吨,短单报价26万元/吨,预计碳酸锂价格将在春节前突破30万元/吨。

汤浩判断,这波涨价将延续到2022年2月。基于产业链调研反馈,矿山开采进度和终端装机量等因素变化,汤浩近期上修了2022年锂盐价格预期,价格中枢由每吨22万元上调至26万元-28万元,且多数时间将在25万元/吨以上。吴东亦认为,每吨30万元的报价维持有一定难度,判断2022年锂盐价格将围绕25万元/吨的中枢位置震荡,并随着锂盐产能释放开始下行。

锂盐价格能否顺畅传导值得关注。2021年10月以来,面对原材料价格持续上扬,鹏辉能源、高轩高科、比亚迪等电池厂商纷纷上调产品价格。

整车企业对于成本上升的容忍度亦有空间。吴东分析认为,类似特斯拉这种车企可以借助市场规模效应,消化锂盐材料成本上涨压力,并压缩其他零部件成本。另外,单车原料成本上涨2000元-3000元,对于购置中高端新能源车的人群而言并不敏感。但对于造车新势力而言,出于抢夺市场份额目的,不敢轻易涨价。

责任编辑:汽车组