一汽夏利（000927，SZ）卖资产上瘾了！

10月29日，一汽夏利在发布的《股票交易异常波动公告》中隐藏了一个爆炸性消息——筹划向一汽股份转让其所持有的天津一汽丰田汽车有限公司（以下简称一汽丰田）15%股权。

这意味着，如果此次股权转让完成，一汽夏利手里持有的一汽丰田所有股权将全部卖完。

与9月底脱手的天津一汽华利汽车这个不良资产相比，一汽丰田一直是一汽夏利的利润“奶牛”。现在，一汽夏利为何脱手仅剩的15%股份？背后或隐藏着一汽集团的整体安排，在一汽丰田股权陆续转移至一汽股份后，一汽夏利已经变成了一个干净的“壳”资源，为再次转让埋下了伏笔。

出售最后的“套现”王牌

对于这两年靠变卖资产“活下来”的一汽夏利来说，卖掉一汽丰田全部股权可能是拯救当前业绩的最好的办法了。

一汽夏利今年三季度业绩预告显示，公司前三季度归属于上市公司股东净利润为亏损9.7亿元--10.3亿元。由于现有业务提升较慢，一汽丰田已是一汽夏利“套现”的最后一张王牌。

一汽夏利曾持有一汽丰田30%股权。2016年，一汽夏利曾将一汽丰田15%股权作价25.605亿元转让给一汽股份，当年，一汽夏利归属于上市公司股东的净利润约为1.62亿元，同比增长101.09%。

“对一汽夏利来说，当前最要紧的是活下去。”知名汽车分析师曹鹤认为，按照一汽丰田近两年的利润情况，此次一汽夏利的转让价格有可能高于2016年，以达到填平亏损的目的。

靠转让资产，一汽夏利近几年日子也还算过得去。如，2015年，一汽夏利在前三季度亏损8.54亿元的情况下，最终通过向控股股东一汽股份转让产品开发中心整体资产、动力总成制造部分相关资产，全年业绩最终实现盈利1805万元。

再比如，今年9月底，一汽夏利将全资子公司一汽华利的100%股权转让给南京知行电动汽车有限公司，虽然本次股权转让价格仅为1元，一汽夏利却借机甩掉了高达8亿元的债务。

而在没有变卖资产的2017年，一汽夏利当年营业收入为14.5亿元，归属于上市公司股东的净利润为-16.4亿元。

有股民调侃道，一汽夏利要是不出本“如何靠变卖资产过日子”的书真是可惜了！

2020年的盈利预期不变

优质资产、不良资产，不管三七二十一都卖了，一汽夏利到底在“做”什么？

“如果一汽夏利转让了手里所持有的一汽丰田剩余15%股权，那以后真得没什么可卖了。”曹鹤坦言，即使这几年靠着变卖资产保住了壳，但到明年，一汽夏利必须面对如何解决上市的壳资源问题。

随着去年一汽集团的改革继续深入，一汽夏利也有所行动。去年9月，在一汽集团展开的机构改革中，一汽夏利被纳入到奔腾事业部管理，彼时，这被业内普遍认为是天津一汽“混改”动作的开始。

随后，一汽集团还曾授意一汽股份，对一汽夏利24.73%的股权进行公开受让，并以65亿元的价格寻求新战略投资者。但因一汽集团对意向受让方开出的条件相对较高，这让一汽夏利在三个月的公开征集期内未征集到合适受让方，最终迫使一汽股份终止了此次征集。

有分析认为，一直处于亏损状态的一汽夏利，需要一汽集团尽快处理，不仅可解决一汽夏利的同业竞争问题，还可以加快一汽集团的整体上市步伐，这对双方都将形成利好。

接连变卖完资产后，一汽夏利下一步卖“壳”或将成为大概率事件，但在天津一汽汽车销售有限公司总经理王志平看来，天津一汽2020年的盈利预期始终不会改变。

据NBD汽车了解，承载一汽夏利2020年盈利的正是2017年推出的“骏驰计划”。按照该计划，天津一汽将逐次推出包括骏派A50、骏派CX65以及骏派D80车型。10月26日，“骏驰计划”第三款车型——骏派D80上市，售价区间7.99万-12.59万元。

“现在自主品牌市场有两个主流售价区间，8-12万元和14-18万元。目前，天津一汽需要在8-12万元区间站稳脚跟，所以我们今年投入了此类价格区间的新车。”王志平曾表示，未来天津一汽还将进入14-18万元区间市场。

但天津一汽若想实现扭亏为盈，仅靠“骏驰计划”还远远不够。“一汽夏利若想扭亏，主要还得看资产重组方式。如果是彻底变卖壳资源，威系列、骏派系列等彻底退出，在非上市公司进行生产，有可能实现盈利。”曹鹤说，“国企通过混合改革也会引入其他股东，但一汽夏利仍会保持控制权，不过这种方式无法解决其盈利难题。”